今の市場はバブルか？
面白い記事
全く同感。コロナで実態経済が悪化しても経済政策期待で上がるし、コロナが改善しているならこれもまた実体経済の回復期待で上がる。どちらにしても上がるからこういう状態はバブルである。
そして、今は、まさにこの状況である。「コロナのワクチンがついに開発された！買いだ！ワクチンが出れば、小売流通などこれまでの負け組も回復する！」などと言って株が上がる。だが次の日には、経済指標が発表され、予想よりも悪く、失業者が高止まりだったりする。
その次の日には、新型コロナ感染者が急増し「ニューヨークやロンドンではロックダウン（都市封鎖）の可能性がある」などと報道される。すると、デジタル関連銘柄が上昇し、また経済対策期待が膨らみ、結局はオールドセクターも上昇する。そして、この上昇の流れに多くのトレーダーが追随する。
ここからわかることは、まず、今は明らかにバブルであるということだ。モーメンタムトレード、つまり「流れに乗る投資」が有効であり、多くの人が行っていることがバブルの証左であり、またバブルを実際に作っている。バブルをさらに膨らましている。
株式市場が期待だけで成り立っているとすると、期待と現実は一致するのか？に対する小幡先生の回答。その通りだなぁ。
株式市場とは、期待が自己実現する世界であり、真実はどうでもよい。期待だけが重要であり、実体経済においては、事実を変えることはできないから、期待と現実が乖離していることこそが、株価と実体経済が乖離している現象を生み出しているのである。
そして、最後は、期待は裏切られ現実に引き戻される。それゆえ、期待によって生まれた株価は持続せず、結局は現実、すなわち、実体経済に引き戻されるから、「株式市場と実体経済は、一致するはずだ」「連動するはずだ」と主張する人が出てくるだろう。実際、教科書の議論はそういうことだ。
では、教科書と現実（あるいは現実の側を主張する私）は何が違うのか。教科書は必ずしも間違っていない。しかし、それは10年に一度のバブル崩壊のときにだけ実現する、ということであり、10年に1度だけ、正しくなる、というだけのことだ。
結局仮想通貨も株式市場もバブルだと分かっていてもそれに乗っかるしかない（機関投資家は）。個人投資家は乗っかる必要性はないが、乗っかった方が儲かるから乗っかる。最後はババ抜きなので人よりも一歩先に抜けること。
それが難しければ人よりもかなり前にゲームから降りておくことだな。欲との闘い。
